金十交易学院

③芒格思维的投资实战,你要克服四大挑战

前两节内容我谈到了芒格思维的五大超级入口以及关于投资理念的五大核心维度,希望大家都有所收获。在最后一节,我要聊聊芒格式思维的实战应用。

听完前面两期音频,你们可能已经跃跃欲试了吧。是不是觉得掌握了前面两大部分,就可以去股票市场数钱了呢?

别急,今天我要跟你讲一个特别重要的部分,是书中没写的,但是如果你没有听过今天的音频,可别冒冒失失地冲到股市去。

我来跟你讲讲,如果你想把芒格的思维用到实践中去,可能遭遇的四大挑战。

 第一大挑战,你要如何抵抗诱惑?

芒格反复强调,要尽量少做决策,比如就像巴菲特的考勤卡一样,一生只做二十次决策。同时,当你遇到好机会就要重仓,要集中投资,这事说起来容易,但是在现实中,如果你是个股民,你天天看盘,你每天都看到很多涨停板,你就会知道你要面对多大的诱惑。

抵抗诱惑是一个系统的修炼过程,需要从两个方面下手,一方面是减少外界输入的干扰,第二方面是修炼自己的定力。

我们知道巴菲特是不看k线图的,他工作的时候会把CNBC的财经新闻打开,但是把声音关掉,看下方的滚动新闻条。为什么把声音关掉?其实就是主动的减少输入,减少噪音的扰动。

至于修炼自己内心的定力,这个定力既包括漫长的等待和煎熬,也包括机会到来时敢于下注的魄力。如果用中国的传统文化来讲,这就是心力的修炼(心灵的心,力量的力)。你通过读书,通过正念冥想等方式都可以修炼自己的心力,而王阳明说的事上磨,在事情上磨练自己,也是在修炼自己的心。

你要面临的第二个挑战是如何对待可能的巨大回撤。我们知道,集中持股,长期持有这样的价值投资的方式,可能带来的一个副作用就是,产品的净值波动非常巨大。

事实上芒格自己经营的合伙公司,在美国1973年和1974年的熊市中,就遭遇了巨大回撤。1973年,芒格管理的组合亏损31.9%,1974年,亏损31.5%。也就是说,两年时间下跌了超过60%,比腰斩还多。

记得几年前的一次股东大会上,一位来自中国的投资者专门问了芒格这个关于回撤的问题,芒格当时用了一个幽默的回答,大意是,一个男人就应该有承受净值被腰斩的勇气和魄力。

这显然是个幽默的调侃,而事实上芒格也在其他的场合讲过,如果你没有承担50%波动的魄力,就不要做投资,这个说法,跟他的投资理念是匹配的。

但是对于大部分人来说,这样的净值腰斩的经历是极其痛苦的。自己的钱也许还好,如果你是一个帮别人管钱的基金经理,如果你的净值回撤50%,可能你的投资者都跑光了。

在这里也必须指出,巴菲特和芒格的资金来源不是募集基金做基金管理,他们是把投资平台伯克希尔做成了上市公司,他们投资的钱是来自于保险公司的浮存金,是长期而又便宜的钱。

所以,当我们学习芒格的思维方式的时候,同时也要现实地评估自己的资源条件,评估自己对于回撤可以接受的程度,这里面既有心态的修炼,也有现实的考量。

比如你的钱是长期的还是短期的,资金成本有多高,这些细节都很重要。

你面临的第三个挑战就是终身学习。在音频的一开始我讲了芒格在将近90岁的时候学习盲文的例子,真是非常让人感动,芒格就是一个终身学习的楷模,当然巴菲特也是一样,他们两个彼此形容对方为一本会走路的书,就是不管到哪里都会捧着一本书。

这是一个习惯的养成,终生学习,一旦养成这个习惯它就不是挑战而是享受了,这是一个能让你受益终身的习惯。

你面临的第四个挑战是,芒格讲的人类误判的25个心理法则。为什么人们会误判呢?就是因为它是人性使然,所以当你要力图不误判的时候,某种程度上你是走在反人性的道路上。比如说,上面讲到的,当你热爱一个人,一件事物的时候,你就会忽略他的缺点,这是人天性中的部分,但是为了做到客观真实,你要去克服这个人性的弱点。

这也是达利欧在《原则》那本书中反复强调的极度求真,你要做到极度求真,抛弃情绪对自己客观认知的扰动,这一点是非常不容易的,是一个终其一生的挑战,这一点我会在后面解读《原则》那本书的时候还会详细展开。

以上是你应用芒格思维可能遭遇的四大挑战,抵抗诱惑、面对可能的巨大回撤、成为一个终身学习者以及极度求真。提醒你这些不是为了吓唬你,而是为了更好地实践芒格的思维方法。

接下来我来讲讲,我个人对穷查理宝典这本书的看法。

我之前写过一本书,叫做《优势投资法则》,它的底层模型是一个优势模型。如果我们用优势模型来看查理·芒格的思想,是非常呼应的。芒格说,我们要去跨一英尺高的栏,要尽量少做决策,遇到有把握的机会下重注,这些都是在把自己的优势发挥到极致,而不是去弥补自己的短板。所以,核心的核心还是要找到自己的优势,建立自己的优势,守住自己的优势,在自己优势的能力圈内去行动,这是投资成功的第一秘诀。

同时我来简单讲讲这本书的关联图谱,芒格的偶像是本杰明·富兰克林,事实上《穷查理宝典》这本书的书名,就是为了向富兰克林所写的《穷查理年鉴》致敬。

富兰克林是个奇才,横跨了科学家、哲学家、发明家、政治家等多个领域,是美国《独立宣言的》起草人之一,为世界作出了很大贡献。富兰克林在年轻的时候提出了一个道德十三律,他列出了13项自己想要达到的道德品质,然后做了一张表,每天在上面画圈圈,逐一去磨练自己的品质。

我认为,这就是当今所提倡的刻意练习的早期版本,对于这个,我在公众号RIH投读会上写过专文来解读。我也推荐你去看富兰克林的自传,去了解一下芒格的偶像,你会发现很多思想的源头。

最后,我们再次回顾一下对于《穷查理宝典》这本书的解读。

这本书中你不能错过的精华,也即是必读点共有十个。其中五个跟思维模型有关,五个跟投资理念有关。为了在实践中应用这些思维,你可能会面临四大挑战,我也为你提供了应对挑战的方法。此外,我推荐你去额外阅读《富兰克林传》,他是查理·芒格的偶像,也是芒格很多思想的源头。

我也为你独家总结这本书的核心算法,就是八个字——认知升维,手段降维。认知升维就是不断的拓展自己认知的地图的边界,这就是为什么芒格如此强调跨学科学习,他提炼出几十个跨学科思维模型,都是认知升维的过程。而在具体做事的手段上,芒格强调的是减少决策数量和尽量做简单容易的事,这个叫手段降维。认知越高越容易做到手段降维,其实这也是中国人说的大道至简。这就是芒格的核心算法。


最后送你三个金句。

第一个金句,芒格说,我觉得我没有资格拥有一种观点,除非我能比我的对手更好地反驳我的立场,这就是逆向思维的经典呈现。
第二个金句,芒格说,投资成功的秘诀是用理性驾驭你的动物性。在投资中理性怎么强调都不过分,是一切决策的前提。
第三个金句,芒格说,我们总是老得太快而聪明得太迟。在90多岁的芒格面前,我们都算是年轻人,所以,继续进化自己吧,学习永远都不会太迟。

好,我对《穷查理宝典》这本书的解读就到这里,我是谭昊,恭喜你又在投资进化的路上迈进了一大步。我们下一本书见。

该文章是付费内容,需要购买课程之后才能阅读

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2020-12-16 15:15:55